各路資本強(qiáng)悍入局,保險(xiǎn)業(yè)巨大的想象空間迅速被打開
之前已涉足保險(xiǎn)業(yè)的騰訊、復(fù)星,近日梅開二度,斬獲各自的第二張保險(xiǎn)牌照。它們通過旗下子公司分別發(fā)起設(shè)立的和泰人壽、復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn),均在近期拿到籌建批文。
跨界競爭者加速涌入保險(xiǎn)業(yè)的大幕就此徐徐拉開,但更多好戲還在后頭。上證報(bào)記者從相關(guān)渠道獲悉,小米、均瑤、碧桂園、香江等各界大鱷,也均在密謀著各自的保險(xiǎn)牌照。
隨著各路資本的強(qiáng)悍入局,保險(xiǎn)業(yè)“新銳”派系圖譜躍然紙上。站在“互聯(lián)網(wǎng)+”的風(fēng)口,配備強(qiáng)勢的股東資源和突破傳統(tǒng)的營銷方式,能否促使這些后來者實(shí)現(xiàn)彎道超車?原本固若金湯的保險(xiǎn)市場格局又會(huì)否因一批批“外來者”的到來而出現(xiàn)松動(dòng)?市場變局正暗潮洶涌。
保險(xiǎn)牌照成香餑餑
近年來,中國保險(xiǎn)業(yè)寡頭壟斷的市場格局逐漸被打破,但嗷嗷待哺的中小保險(xiǎn)公司仍不計(jì)其數(shù)。競爭之激烈,已很難再用簡單的“白熱化”來形容。
盡管如此,卻仍無法阻止各路資本的蠢蠢欲動(dòng)。僅本周內(nèi),就有兩家重磅級股東發(fā)起設(shè)立的保險(xiǎn)公司拿到了籌建批文。
8月2日拿到獲籌批文的和泰人壽,由中信國安、北京居然之家投資控股、深圳市金世紀(jì)工程實(shí)業(yè)、北京英克必成科技、欒川縣金興礦業(yè)、秦皇島煜明房地產(chǎn)、深圳市合豐泰光電顯示、深圳市明香投資等8家公司共同發(fā)起籌建。注冊資本金為15億元,注冊地在山東濟(jì)南市。
值得注意的是,記者從全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)查到的信息顯示,北京英克必成科技的法人股東正是騰訊;而中信國安系中信集團(tuán)旗下公司。這也是騰訊在以并列二股東名義試水參股眾安財(cái)險(xiǎn)后,再度試水壽險(xiǎn)業(yè)。目前,坐擁多張保險(xiǎn)牌照的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)還有螞蟻金服,旗下已有眾安財(cái)險(xiǎn)、國泰財(cái)險(xiǎn)、信美相互人壽。
另一家在本周拿到獲籌批文的是復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn),由復(fù)星國際全資附屬公司上海復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資公司聯(lián)合其他獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)共同發(fā)起設(shè)立。注冊資本金為5億元,復(fù)星出資1億元持股20%,注冊地在廣東廣州市。
復(fù)星此前在國內(nèi)已設(shè)立復(fù)星保德信人壽、參股永安財(cái)險(xiǎn),此外近年來其在海外相繼拿下包括鼎睿再保險(xiǎn)在內(nèi)的多家保險(xiǎn)公司。復(fù)星以保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)為核心平臺的綜合金融基因正在快速生長,至少已經(jīng)對其整體運(yùn)營和盈利產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)數(shù)據(jù)上的影響。
這些都是脫穎而出的幸運(yùn)兒,而更多資本仍在排隊(duì)候場。記者從多個(gè)渠道獲悉,均瑤擬攜手磐石投資、致達(dá)控股發(fā)起籌建壽險(xiǎn)公司;小米也有意聯(lián)合包括新希望在內(nèi)的多家知名實(shí)業(yè)公司設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司;此外,碧桂園、香江等多家地產(chǎn)商也初步計(jì)劃涉足保險(xiǎn)市場。八仙過海,好生熱鬧。
共性訴求,不同動(dòng)機(jī)
跨界資本加速涌入保險(xiǎn)業(yè)的驅(qū)動(dòng)因子內(nèi)外皆有。近年來,一些實(shí)體企業(yè)的主業(yè)景氣度明顯下滑,他們急需切換跑道、找到新的利潤點(diǎn);而有著“低成本兼長期”資金特質(zhì)的保險(xiǎn)行業(yè),又處于政策扶持、景氣度向上的趨勢中,長期增長被賦予了巨大的想象空間。
然而,在這些共性訴求下,各路資本卻是各懷心事。從與這些資本方相關(guān)人士的接觸中,記者梳理出他們投資保險(xiǎn)公司的真實(shí)動(dòng)機(jī)。
掌握保險(xiǎn)牌照控股權(quán)的資本方,多存以下兩種動(dòng)機(jī):一是借著控股保險(xiǎn)牌照延伸公司業(yè)務(wù)鏈,使原有主業(yè)與保險(xiǎn)公司形成互補(bǔ)、產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng),實(shí)現(xiàn)利潤的多元化和持續(xù)穩(wěn)定性,在這一點(diǎn)上,BAT具備先天優(yōu)勢;二是看中保險(xiǎn)公司的融資杠桿,將其視為低成本吸金通道,再利用保險(xiǎn)資金去投資或收購,在獲取利差益的同時(shí),實(shí)現(xiàn)投資反哺實(shí)業(yè)的轉(zhuǎn)身,部分地產(chǎn)商是典型代表。
至于那些參股卻無實(shí)質(zhì)控制權(quán)的資本方,之所以甘當(dāng)“綠葉”,無外乎抱著“分紅不成還能溢價(jià)倒手”的目的。眼下,國內(nèi)保險(xiǎn)牌照供求關(guān)系嚴(yán)重失衡,在新牌照審核周期較長、批復(fù)難度仍較大的形勢下,保險(xiǎn)公司股權(quán)每每出讓便遭哄搶,收購價(jià)遠(yuǎn)超二級市場四只保險(xiǎn)股。以之前恒大拿下中新大東方人壽的控股權(quán)為例,13倍PB估值引發(fā)業(yè)界嘩然。
風(fēng)控難度加大
不得不指出的是,雖然隨著跨界資本的陸續(xù)加入,保險(xiǎn)公司的股東呈現(xiàn)一定的類別化,但是至少從目前來看,保險(xiǎn)公司尚未明顯出現(xiàn)產(chǎn)品上的分化,大家都是“大而全”或是“小而全”的經(jīng)營方式。
然而,就算是在產(chǎn)品業(yè)務(wù)同質(zhì)化的激烈競爭下,一些新加入者照樣能尋覓到謀生手段。他們中的一些公司在成立伊始便摒棄高投入、產(chǎn)出慢的傳統(tǒng)代理人渠道,主攻銀保及網(wǎng)絡(luò)渠道,僅憑這兩個(gè)新興渠道,便可年入百億保費(fèi)。再配以資產(chǎn)運(yùn)作上的靈活和大膽,在經(jīng)濟(jì)、資本市場向好時(shí)期確實(shí)能獲取超額利潤。
有觀點(diǎn)認(rèn)為,非傳統(tǒng)、反其道而行的路徑,本身并沒有錯(cuò),但卻對保險(xiǎn)公司提出了很大的挑戰(zhàn),比如現(xiàn)金流管理難度會(huì)加大等。無論是諸如互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司等專業(yè)類創(chuàng)新險(xiǎn)企,還是利潤主要來源于利差的新銳派險(xiǎn)企,都面臨著有別于傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司的風(fēng)控考驗(yàn),并非誰都可以玩轉(zhuǎn)。
有業(yè)內(nèi)人士舉例稱,尤其是在目前的低利率環(huán)境下,一些盈利模式過度依賴于“資產(chǎn)管理型”的新銳壽險(xiǎn)公司,應(yīng)避免出現(xiàn)利差損風(fēng)險(xiǎn),避免保費(fèi)及利潤的大起大落。“這些壽險(xiǎn)公司必須時(shí)刻保持警惕,定期在公司內(nèi)部開展壓力測試,評估公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和償付能力風(fēng)險(xiǎn),以及評估一旦發(fā)生這些風(fēng)險(xiǎn),將對公司造成多大的不利影響。尤其是在滿期給付來臨前,還應(yīng)準(zhǔn)備好充足的現(xiàn)金流,加以應(yīng)對。
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